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      財經聚焦

      國內外投行專家認為 基本金屬上漲趨勢難以止步

      日期:2010-01-25

      “上周商品大跌是全球金融市場套利交易所致,各國央行采取退出政策將是‘試探性’的,流動性泛濫在相當長時間內仍將持續,鑒于此,基本金屬今年仍將保持上漲主基調”。在23日舉辦的“2010年邁科基本金屬市場展望”研討會上,來自全球各大投行的宏觀經濟學家、交易員、基金經理等專家紛紛就今年基本金屬趨勢發表看法。他們認為,今年經濟波動將會非常復雜,但金屬市場仍被看好,lme三個月期銅價格有望維持在6000美元-10000美元/噸之間波動。

      “試探性退出”影響短期漲勢

      瑞士信貸亞洲區首席經濟學家陶冬認為,盡管擔憂中期經濟走勢,但非常看好長期趨勢。他表示,2010年股市和商品市場最大風險是套利交易,最近一周股市和商品大跌,與全球套利交易行為息息相關。陶冬預計,流動性泛濫仍會在相當長時間內持續,它不會因為中央銀行加息而結束;美聯儲加息時間窗口可能會在今年夏天,預計加息至1.5%,但這種加息舉措將是“試探性”的。加息之后,美聯儲將關注經濟變化,觀察很長一段時間內才決定是否第二次加息。

      對于“試探性退出”,多位專家普遍認同。rbs sempra metals交易員marc bonter說,量化寬松政策將持續一段時間,但不停的“寫支票”最終還是將導致通脹出現。所以,2010年可能最終看到美聯儲試探性退出,甚至英國的銀行業可能加入試探性退出行列。

      北京安泰科首席專家馮君從指出,預計中國不會先于美國采取退出寬松的貨幣政策,一旦美國經濟出現明顯波動或者貨幣政策發生逆轉性變化,金屬價格將急劇回落。不過,主要貨幣對美元升值很難讓各國寬松政策在短期內改變。

      盡管短期內可能出現一些波動,但銅、鋁、鋅等基本金屬繼續被行業專家看好。陶冬表示,近期政府重拳出擊囤地行為,實際上是逼迫開發商加快建房進程,這將會提高對金屬商品的需求。

      香港紅風箏資本管理有限公司基金經理沈海華認為,2010年中國經濟增速將快于2009年,在宏觀經濟持續復蘇的大背景下,2010年銅價主基調還是上漲為主。紅風箏基金預計,2010年中國精銅消費可達699萬噸,較2009年464.7萬噸增長8.1%,而廢銅供應仍然是左右精銅消費的最大因素。

      “通貨膨脹將成為2010年宏觀經濟的一個重要焦點,為防御通貨膨脹而購買風險資產的投資行為,仍將有利于銅價”,沈海華說。但他同時表示,2010年銅價走勢將較2009年復雜,要達到去年漲幅也不太可能。紅風箏基金預計,今年lme三個月期銅交易區間為6000美元-10000美元/噸;上海期銅的運行區間為50000元-78000元/噸。

      鋅市場方面,馮君從指出,2009年以來全球庫存增加量估計超過110萬噸,其中國內隱性庫存約80萬噸。她認為,國內高庫存容納能力強是流動性充裕和市場趨勢看漲的體現,未來導致鋅價趨勢發生變化的動力將來自于這兩個方面。安泰科預計,2010年上半年鋅價將保持上升趨勢,按照上海倫敦比值7.5-8.2測算,lme價格區間在2200美元-3000美元/噸之間,國內鋅價波動區間在16500元-24600元/噸之間。

      cru市場分析師萬玲認為,2010年中國電(600795,股吧)解鋁市場供需兩旺,全球電解鋁消費有望在中國拉動下達到10%增速,因為中國汽車產業的強勁增長拉動鋁消費。同時,鋁生產成本也會隨著能源價格的上漲而相應上漲。鋁價將從需求旺盛、成本上漲推動中獲得支持。

      【作者:李中秋 來源:中國證券報】

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